Sistemas de negociação de redes elétricas genéticas

Sistemas de negociação de redes elétricas genéticas.

Sistemas de negociação de redes elétricas genéticas, Beilen.

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Seleção de recursos para previsão de estoque baseada em rede neural.

Prompong Sugunnasil Samerkae Somhom.

Propomos uma nova metodologia de seleção de características para previsão de movimento de ações. A metodologia é baseada em encontrar as características que minimizam a função de relação de correlação. Primeiro produzimos toda a combinação de recursos e avaliamos cada um deles usando nossa função de avaliação. Procuramos através do conjunto gerado com abordagem de subida de morro. O modelo de previsão de estoque baseado em mapas auto-organizados é utilizado como método de previsão. Conduzimos o experimento em conjuntos de dados da Microsoft Corporation, da General Electric Co. e da Ford Motor Co. Os resultados mostram que nosso método de seleção de recursos pode melhorar a eficiência da predição de estoque baseada em redes neurais.

Bulls Raging: Como Wall Street se tornou viciado em Light-Speed ​​Trading.

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Bulls Raging: Como Wall Street se tornou viciado em Light-Speed ​​Trading.

Nota do editor: Uma das coisas mais interessantes sobre a catástrofe no Knight Capital Group - a trading que perdeu US $ 440 milhões esta semana - é a velocidade do colapso. As notícias descrevem a maior parte dos problemas ruins acontecendo em menos de uma hora, uma descida controlada por computador que faz a comunidade financeira mais uma vez perguntar se sua busca por lucros levou a agentes de software que são rápidos, mas estúpidos e fora de controle. Estamos publicando essa história antes de sua publicação na edição de setembro da Wired porque ela examina como Wall Street chegou ao ponto em que as falhas de flash vêm com frequência cada vez maior, e quanto mais os comerciantes parecem dispostos a ir em busca de maior velocidade.

A Batalha dos Quants de Nova York em 2012, uma conferência de dois dias de traders de ativos algorítmicos, ocorreu em Nova York no final de março, poucos dias depois que um grupo de pesquisadores admitiu ter cometido um erro em um experimento que pretendia derrubar a física moderna. Os cientistas afirmaram observar partículas subatômicas chamadas neutrinos viajando mais rápido que a velocidade da luz. Mas eles estavam errados; cerca de seis meses depois, eles retiraram suas descobertas. E enquanto “Relatividade Especial Sustentada” é a manchete mais previsível do mundo, a notícia de que os neutrinos realmente obedecem às leis da física como entendidas atualmente marcou o fim de um breve e tentador sonho de quantos - os físicos, engenheiros e matemáticos transformaram-se em financistas. que geram até 55% de todas as negociações de ações nos EUA. Na busca por retornos de mercado, o envio de um sinal a uma velocidade maior do que a velocidade da luz poderia fornecer a vantagem final: uma maneira de fazer negócios no passado, o equivalente financeiro de apostar em uma corrida de cavalos depois de ter sido executada.

"Entre a época em que o primeiro trabalho foi publicado, em setembro e na semana passada, um cara em minha loja escreveu dois artigos explicando como isso poderia ser verdade", disse um ex-físico grisalho, tomando café perto de uma enorme tela de Keith Haring que dominava a tela. quarto na casa de leilões Christie's onde a conferência foi realizada. "É claro que você precisa de um acelerador de partículas para fazer funcionar."

Wall Street costumava apostar em empresas que constroem coisas. Agora, ele aposta apenas em tecnologias que fazem negócios cada vez mais rápidos.

Se isso fosse o suficiente, então agora alguém estaria construindo uma. Um dos principais temas da conferência deste ano foi "a corrida para o fundo", a competição custo-sem-objeto pelo tempo teórico mínimo absoluto. Essa variável, chamada de latência, está se aproximando rapidamente dos limites físicos do universo estabelecidos pela mecânica quântica e pela relatividade. Mas talvez nem mesmo Einstein tenha apreciado plenamente o grau em que as ondas eletromagnéticas se dobram na presença de dinheiro. Kevin McPartland, do Tabb Group, que compila informações sobre o setor financeiro, projetou que as empresas gastariam US $ 2,2 bilhões em 2010 em infra-estrutura comercial - os servidores de alta velocidade que processam negócios e os cabos de fibra ótica que os conectam em uma escala global. rede. E isso foi antes de os projetos serem lançados para conectar Nova York e Londres por um novo cabo transatlântico e Londres e Tóquio através do Oceano Ártico, tudo para cortar alguns centésimos de segundo do tempo que leva para receber dados ou enviar um ordem.

Os operadores de alta frequência são um subconjunto de quantias, investidores que ganham dinheiro da maneira inovadora: uma fração de centavo de cada vez, multiplicada por centenas de ações, dezenas de milhares de vezes por dia. Esses comerciantes ocupam uma posição anômala em Wall Street, carregando-se com uma mistura distinta de desconfiança e arrogância que os diferencia da arrogância pura e irrestrita dos banqueiros de investimento. Uma empresa pioneira de comércio de alta frequência, a Tradeworx, tem seus escritórios relativamente humildes a dois voos de um Urban Outfitters em um pacífico subúrbio de Nova Jersey. Vinte pessoas trabalham lá, cerca de metade delas no pregão, monitorando em telas triplas as frações de um centavo à medida que se elevam, segundo a segundo. Aproximadamente 1,5% do volume total de ações negociadas nas bolsas norte-americanas em um determinado dia passará, ainda que de forma fugaz, pela sala silenciosa, ensolarada e com paredes de tijolos.

No primeiro dia da conferência de Nova York, Aaron Brown, um lendário quant e ex-jogador de pôquer profissional, subiu ao palco em calça de cabra e jaqueta de couro para dar uma palestra sobre a teoria dos jogos. Ele começou sua palestra dizendo “3.14159” e, em seguida, parando com expectativa. Do fundo da sala veio a resposta: “265358.” Juntos, eles inventaram os primeiros 12 dígitos do pi - um nerd cativo. "Você não verá muitos mestres do universo aqui", disse Charles Jones, professor de finanças e economia da Columbia Business School. "Muitos desses caras, se eles estão usando uma gravata, pode ser o único que eles possuem."

Mais rapidamente e mais depressa, as rodas das finanças, aumentando o risco de que elas saiam do controle, de que uma perturbação em algum ponto do sistema aumentará em uma crise global em questão de segundos. "Pela primeira vez na história financeira, as máquinas podem executar operações com muito mais rapidez do que os seres humanos podem intervir", disse Andrew Haldane, autoridade reguladora do Banco da Inglaterra, em outra conferência recente. "Essa lacuna está definida para alargar."

Esse movimento vem ganhando força há mais de uma década. Os seres humanos que tomam decisões de investimento com base em sua avaliação da economia e nas perspectivas de empresas individuais estão recuando. Computadores - atuando em dados de tendências de mercado gerados por computador e até newsfeeds, comunicando-se apenas uns com os outros - assumiram a lacuna. A economia convencional vê tudo isso como um bem puro: é axiomático que todos os negócios sejam um benefício líquido para a economia porque aumentam a “liquidez”, a capacidade dos investidores de comprar ou vender ativos pelo melhor preço. De fato, em 2007 a SEC instituiu uma nova regra ambiciosa, o sistema nacional de mercado, que abriu as portas para dezenas de novos locais para negociação de ações, mas agora os tempos de transação são medidos em microssegundos e os preços são realizados com seis casas decimais. as oportunidades ultrapassaram, indiscutivelmente, um ponto de retornos decrescentes.

Assim, salvo qualquer novo avanço na física, estamos nos estágios finais de uma tendência que começou quando os Rothschild, por meio da lenda, usaram pombos-correio para negociar o resultado da Batalha de Waterloo. Por aproximadamente um século até 1970, o estado da arte em comunicação financeira era o ticker de estoque telegráfico (para receber dados) e o telefone (para ordens de transmissão). Agora é o servidor de alta velocidade vinculado a uma troca financeira por cabo de fibra ótica tão curto quanto fisicamente possível, porque cada milha acrescenta cerca de oito microssegundos de latência. Há tanto dinheiro a ser feito que qualquer gasto com pesquisa e infraestrutura para reduzir esses microssegundos vale a pena.

Isso se desenrola no próprio hardware das finanças. O data center da NYSE Euronext, o conglomerado internacional que inclui a Bolsa de Valores de Nova York, está em um prédio no subúrbio de Mahwah, Nova Jersey, a 45 quilômetros de Wall Street. Além de computadores que combinam máquinas que processam transações na bolsa, também abriga servidores de negociação de alta frequência, que recebem dados e distribuem pedidos de acordo com os programas - algoritmos. Os comerciantes pagam para colocar seus servidores no mesmo prédio e, para tornar as coisas justas, engenheiros escrupulosamente adicionam comprimentos extras de cabo para equalizar as execuções entre todos os servidores. Sim, estamos falando de alguns pés mais ou menos. Quase a velocidade da luz.

Agora multiplique esse esforço pela largura de um continente ou de um oceano. Fator nos efeitos quânticos e relativísticos da comunicação máquina-a-máquina, intocado pelas mãos humanas, muito mais rápido do que um humano pode reagir. Uma tendência que começou com pombos termina com partículas subatômicas, carregando dados que estão desatualizados quase antes de chegar ao seu destino.

Pistas Expressas.

Nova York e Chicago, os dois grandes centros comerciais da América, estão a 720 milhas de distância, como o fóton voa & mdash; cerca de 3,9 milissegundos à velocidade da luz. Mas as variações na tecnologia de transmissão ou quanto tempo a rota pode fazer milhões de dólares & # 8217; valor de diferença para os comerciantes de alta frequência. & mdash; Katie M. Palmer.

Cabo original.

Cabo de fibra ótica enterrado.

milissegundos e acima.

Múltiplas rotas seguiam os mais fáceis direitos de passagem - ao longo das linhas férreas. Mas isso significa jogging e desvios do tempo.

Spread Networks.

Cabo de fibra ótica enterrado.

Spread comprou seus próprios direitos de passagem, evitando um mergulho na Filadélfia em favor de um caminho mais curto a noroeste pela Pensilvânia central.

McKay Brothers.

Feixes de microondas através do ar.

As micro-ondas geralmente se movem mais rápido que os fótons em fibra óptica, e a rede da McKay usa apenas 20 torres em um grande círculo quase perfeito.

Feixes de microondas através do ar.

A Tradeworx é altamente sigilosa, mas a empresa está aberta sobre o preço de uma assinatura: US $ 250 mil por ano.

Nem todas as negociações ocorrem em Nova York. Por acidente histórico, derivativos como futuros e opções são negociados principalmente na Bolsa Mercantil de Chicago, a 720 milhas de distância. Então, há alguns anos, uma empresa chamada Spread Networks começou a comprar discretamente o direito de passagem para uma rota que cortaria cerca de 140 milhas da menor distância de cabo de fibra ótica entre o Chicago Merc e o centro de comunicações de Carteret, Nova Jersey. , o principal centro de dados da Nasdaq. As redes existentes tendem a seguir linhas ferroviárias e foram projetadas para atender centros populacionais, não para fornecer um link ponto-a-ponto para os comerciantes. Em vez de seguir para o sul em direção a Filadélfia, a rota da Spread segue para o noroeste, passando pela região central da Pensilvânia e, em seguida, para o oeste até Cleveland. A latência é normalmente medida em tempos de ida e volta (ou seja, uma ordem e uma confirmação); A rota de cabo mais curta antes da Spread iluminar sua rede em 2010 registrou um tempo de ida e volta de 14,5 milissegundos, segundo executivos da Spread, mas a capacidade era inadequada, então a maioria dos clientes teve que se contentar com 15,9 milissegundos. Divulgue esse corte em apenas 13,1 milissegundos para seu serviço premium de “fibra escura”, uma conexão que não precisa ser compartilhada com outros clientes. Os preços são um segredo bem guardado neste mundo, embora a estimativa de consenso entre os traders seja "bastante".

Spread rapidamente começou a inscrever clientes, mas na primavera de 2012, havia um concorrente mais rápido no horizonte. Por causa de alguma física complicada, a velocidade da luz através de qualquer meio é inversamente proporcional ao índice de refração do meio - então os sinais viajam cerca de 200.000 quilômetros por segundo através de cabo de fibra ótica, comparado com 300.000 através da atmosfera. A comunicação mais rápida entre Nova York e Chicago seria a linha de visão pelo ar, o que requer uma cadeia de torres de transmissão de micro-ondas. A Tradeworx está construindo uma rede desse tipo, assim como a McKay Brothers, uma empresa da Califórnia que espera que seu sistema seja o mais rápido, com uma latência de menos de nove milissegundos. Sua rota, o co-fundador Bob Meade se orgulha, usa o menor número possível de torres, 20, e desvia de uma perfeita geodésica (mais poeticamente conhecida como "grande círculo", a linha mais curta entre dois pontos ao longo da superfície do planeta) por apenas 4 milhas . Ele inclui aproximadamente outras duas milhas de fiação nas próprias torres, conectando as antenas de centenas de pés no ar com amplificadores no solo.

A desvantagem é que as microondas na banda de 11 gigahertz podem ser interrompidas por tempestades de chuva ou por certas condições atmosféricas que retiram o sinal do receptor. O CEO da Spread Networks, David Barksdale, que afirma que “cinco noves” - 99,999% de confiabilidade - por seu link de fibra ótica, diz não estar preocupado com a concorrência de microondas: “As pessoas têm falado sobre construir redes sem fio de baixa latência por anos. Não acreditamos que microondas de longa distância seja uma tecnologia adequada para aplicações comerciais sofisticadas, devido a certas limitações fundamentais. ”(Ele se recusou a especificar quais eram.) Mas Meade, um ex-físico e quantista de Harvard, está convencido de que a velocidade, mais do que confiabilidade, é a chave. Se o seu link for apenas 99% confiável, você não ganhará dinheiro 1% do tempo. se for mais lento que a concorrência, você não ganha dinheiro 100% do tempo.

As outras rotas cruciais são Nova York para Londres e Londres para Tóquio. (As horas de negociação nos EUA não se sobrepõem muito à Ásia, portanto há menos demanda por um link ultrarrápido entre Nova York e Tóquio.) Pelo menos três empresas anunciaram planos para cabos de fibra ótica no Oceano Ártico entre a Europa e o Japão. Uma rota contorna a costa russa e chega à costa na ponta norte de Murmansk; o outro atravessa a Passagem do Noroeste pelo Ártico Canadense. Quando entrarem em operação por volta de 2014, eles reduzirão a latência de cerca de 230 milissegundos em rotas na Ásia para entre 155 e 168 milissegundos.

Enquanto isso, os fabricantes começaram a fazer o cabo para uma nova ligação entre Nova York e Londres, destinada a reduzir 3.11 milhas da distância usual e cortar o tempo de mensagem de ida e volta de 65 milissegundos para pouco menos de 60. Ele fará isso seguindo uma rota de grande círculo. , atravessando os grandes bancos rasos da Terra Nova. A maioria dos cabos transatlânticos dirige-se diretamente para águas profundas, para fugir dos tubarões. No que alguns podem considerar um caso de justiça kármica, os tubarões ameaçam a indústria financeira mordendo seus cabos, atraídos pelos campos eletromagnéticos gerados pelos fios que alimentam os amplificadores em intervalos ao longo de seu comprimento. Ao longo da plataforma continental, os cabos devem ser dispendiosamente blindados contra tubarões e, se possível, enterrados para evitar danos causados ​​por âncoras e redes de pesca. O novo cabo será blindado por cerca de 60 por cento do seu comprimento, para aproveitar o caminho mais curto possível. No verão de 2013, dois navios começarão a fazer o cabo, se encontrando no meio do Atlântico em cerca de três meses, segundo funcionários da Hibernia Atlantic, a empresa por trás do que chama de Projeto Expresso. Custo: cerca de US $ 300 milhões. Vida útil estimada antes da obsolescência: difícil dizer. Mas o que mais eles podem fazer? Ao contrário da rota Nova York – Chicago, o Oceano Atlântico é um ambiente altamente inadequado para a construção de torres de microondas. Por outro lado, quando levantei este ponto na batalha dos Quants com Alexander Dziejma, arquiteto-chefe de uma empresa de trading de alta frequência chamada Dymaxion Capital Management, ele zombou.

"Eles estão fazendo coisas incríveis agora com drones", disse Dziejma.

Claro, ele disse. Uma frota de drones não tripulados movidos a energia solar, transportando estações retransmissoras de microondas, pode pairar a intervalos do outro lado do Atlântico. Eu comecei a inventar todas as razões que era uma ideia maluca, então percebi que tinha ouvido 10 coisas mais loucas desde as 9 da manhã daquele dia. "Alguém vai fazer isso eventualmente", disse ele.

Foto: Corporativo da cidade.

Os operadores de alta frequência ganham dinheiro no vácuo, pegando moedas que aparecem e desaparecem como as partículas virtuais da teoria quântica de campos. Seu objetivo é terminar cada dia de negociação "flat" - fora do mercado, seus lucros com segurança no banco. Dependendo do seu modelo, eles podem ganhar bem com apenas 55% de seus negócios. Eles estão continuamente testando preços, procurando padrões e tendências ou a chance de comprar algo em um só lugar por US $ 1 e vendê-lo em outro lugar por US $ 1,01, ou US $ 1,00. Às vezes, eles nem querem ganhar dinheiro com o próprio negócio. Sob o modelo “fabricante-tomador”, algumas bolsas oferecem pequenos incentivos, ou descontos, para postar uma cotação (para comprar ou vender uma ação) que resulta em uma negociação. A bolsa cobra o outro lado do negócio, o comprador, uma taxa ligeiramente mais alta e cobra a diferença. Então, um algo pode comprar uma ação, ganhar um desconto, vender as ações e ganhar um desconto também.

Tudo isso é governado por algoritmos cuja expectativa de vida pode ser tão curta quanto algumas semanas. Às vezes, um algoritmo faz algo tão simples como procurar por uma ação que varia de preço em vários negócios seguidos. Um algoritmo de "momentum" compraria as ações, esperando que a subida continuasse. Um algoritmo de "reversão à média" seria vendido, esperando uma queda no preço médio. Eles podem até ser implantados pela mesma empresa. Ao longo de um minuto, ambos podem estar certos.

Uma estratégia comum é procurar por pares de ações cujos preços são historicamente correlacionados. Os exemplos canônicos são os preços das ações das companhias de petróleo, que sobem com o preço do petróleo, e os das companhias aéreas, que fazem o oposto. Mas eles podem não se mover ao mesmo tempo, portanto, uma estratégia é comprar ou vender a que está à sua espera e aguardar até que ela seja atualizada. Da mesma forma, ações “derivativas”, como opções e futuros, podem ficar fora de equilíbrio com as ações subjacentes. Alguns algoritmos são "criadores de mercado" em uma ação - eles tentam comprar a um preço baixo e rapidamente vendem a preços um pouco maiores, embolsando a diferença ou espalhando-se. As pessoas que faziam isso costumavam ser chamadas de especialistas, e era uma boa vida quando os spreads eram um oitavo de dólar. Desde que a Bolsa de Valores de Nova York instituiu a “decimalização” em 2001, os spreads caíram para um centavo ou dois, significando que você tem que negociar muito mais ações, muito mais rápido, para obter a mesma quantia de dinheiro. Não é lugar para um ser humano.

Cotações de ações são sempre à vista, mas os preços reais podem chegar a seis casas decimais. Nenhuma pessoa sensata negociaria mais de dez milésimos de centavo. Mas os computadores não ficam entediados.

Um exemplo mais específico: um algoritmo simplificado apresentado por Mani Mahjouri, diretor de investimentos da Tradeworx, na Batalha dos Quants. Seu algoritmo hipotético compra e vende ações da SPY - um título indexado ao nível do índice S & P 500, que é baseado no valor de 500 principais empresas de capital aberto. O SPY negocia em várias bolsas, incluindo a Nasdaq em Nova York, mas em Chicago há um mercado de futuros de S & P 500, contratos cujo preço reflete apostas no valor do índice semanas ou meses à frente.

Os preços do SPY e do contrato de futuros geralmente se movem juntos, mas não em sincronia; Como regra, o contrato futuro tende a levar o SPY em poucos milissegundos. A razão é imaterial; tudo o que importa é que a regra é válida o suficiente para um algoritmo ganhar dinheiro usando mudanças nos futuros de S & P para prever a direção do SPY nos próximos milésimos de segundo. Quanto dinheiro depende de quão rapidamente o algoritmo pode obter dados de Chicago para Nova York. Como experiência, Mahjouri aplicou esse algoritmo ao registro completo de negociações durante um dia inteiro e descobriu que sob condições ótimas - pelas quais ele queria transmitir dados e ordens à velocidade da luz - teria feito aproximadamente 64.000 negociações com um lucro médio. de US $ 0,0001 por ação. O modelo especificou um tamanho de uma ação por negociação; como regra, os operadores de alta frequência negociam em volumes relativamente pequenos, algumas centenas de ações de cada vez, porque as grandes encomendas perturbam o mercado. Estritamente como ilustração, considere que, em um dia comum, cerca de 150 milhões de ações do SPY mudam de mãos. A Tradeworx afirma ser responsável por cerca de 4% da negociação da SPY, portanto, por extrapolação, seriam 6 milhões de ações da SPY, vezes US $ 0,0001, igual a & # 8230; hmm & # 8230; US $ 600 Por si só, esta é uma maneira lenta de enriquecer. Mas multiplique esse número pelo número desses algoritmos em execução a qualquer momento - nas “centenas altas” - e ele começa a ficar interessante. Uma razão pela qual a negociação de alta frequência funciona é que ela ocorre muito rápido para que os seres humanos atrapalhem.

Aqui está algo para experimentar: Vá para o Yahoo Finance durante o horário de negociação e insira um símbolo para uma cotação, por exemplo, INTC para Intel. Na página de cotação, clique em Order Book. Você verá, em "Lance", uma lista de quatro ou cinco preços em ordem decrescente e uma lista semelhante, organizada de menor a maior, em "Perguntar". Elas representam ofertas para comprar ou vender uma quantidade especificada de estoque. Os preços serão espaçados e os números mais altos deverão convergir para o preço atual do ticker, refletindo a negociação mais recente.

Então esse é o mercado de capitais em ação, mas também é, é claro, ficção. Se você, como cliente de varejo, quiser comprar ações da Intel, seu pedido provavelmente será preenchido no preço de mercado vigente ou próximo ao da sua corretora, fora do estoque interno. Ou pode ser transferido por uma pequena taxa para um "internalizador", que compra e vende em um "dark pool", onde as cotações não são publicadas. Talvez você tenha ouvido falar de Bernard Madoff; na parte legítima de seus negócios, foi o que ele fez. As cotações de compra e venda são sempre para a moeda de um centavo, mas os preços dos negócios realizados podem ser realizados para três, quatro ou até seis casas decimais. Nenhum profissional humano saudável gastaria seu tempo regateando mais de dez milésimos de centavo, mas os computadores não ficam entediados.

As cotações no livro de ofertas do Yahoo provavelmente vieram de um algoritmo e você quase certamente não pode negociar a esse preço. Mesmo se você tivesse acesso à bolsa, o que obviamente você não tem, provavelmente eles iriam embora muito antes de você entrar no mercado - ou já executado ou, muito mais provavelmente, retirado antes que qualquer ação mudasse de mãos. E é aí que a parte realmente perigosa começa a se estabelecer. Não é só que os humanos estão cada vez menos envolvidos nas negociações; é que eles não podem estar envolvidos. "No momento em que o investidor comum vê uma cotação, é como olhar para uma estrela que acabou há 50 mil anos", diz Sal Arnuk, sócio da Themis Trading e coautor de um livro crítico de negociação de alta frequência intitulado Broken Markets. Segundo algumas estimativas, 90% das cotações nas principais bolsas são canceladas antes da execução. Muitos deles nunca foram feitos para serem executados; eles estão lá para testar o mercado, confundir ou subverter algoritmos concorrentes ou desacelerar o comércio de uma ação ao entupir o sistema - uma prática conhecida como recheio de cotações. Pode até ser um estoque diferente, mas aquele cujas negociações são tratadas no mesmo servidor. Na Internet, isso é chamado de ataque de negação de serviço e é um crime. Entre os quantos, é considerado de má educação.

Como resultado, o sistema de cotação consolidado que agrega cotações de 12 bolsas americanas e as transmite aos operadores - o sistema nervoso do mercado, de certa forma - está sentindo a pressão. "Cada vez que aumentam a capacidade, o volume de mensagens se esgota para preenchê-la", diz Eric Scott Hunsader, CEO da Nanex, uma empresa que agrega e analisa dados de mercado. “Você precisa de uma conexão gigabit ou melhor para ficar em cima dela — em 2000 eu poderia acompanhar os mercados com um modem de 56K. É grátis gerar uma cotação, mas todos nós estamos pagando por isso. ”

Em março passado, um novo grupo chamado BATS, sediado em Kansas City, organizou uma oferta pública inicial de suas próprias ações. Dentro de alguns segundos após a abertura da negociação, algo deu errado: um bug de software congelava negociações em ações BATS na bolsa BATS, e no processo derrubou um servidor que manipulava todos os símbolos de ticker no topo do alfabeto. Assim, a paralisação também afetou uma certa empresa baseada em Cupertino cujo nome começa com A, erroneamente relatando uma queda de quase 10% no BATS e causando uma breve suspensão em todas as negociações das ações mais acompanhadas do mundo. Enquanto isso, a única bolsa citando ações da BATS era a Nasdaq, e algo estranho estava acontecendo lá também. Em 900 milissegundos, muito rápido para qualquer um reagir, as ações despencaram de seu preço de abertura de US $ 15,25 para US $ 0,28, chegando a uma fração de um centavo antes de a negociação ser interrompida.

Os executivos da BATS pediram desculpas, assumiram a responsabilidade, retiraram o IPO e cancelaram os negócios. Mas talvez houvesse mais acontecendo do que uma falha. Analisando as transações, um engenheiro da Nanex chamado Jeffrey Donovan viu as impressões digitais de um algoritmo projetado para alimentar o estoque no mercado a preços cada vez mais baixos. "Você pode esperar alguns milissegundos depois de cada negociação para que o lance ofereça seu preço, e então o ciclo se repete até que a ação chegue a zero", diz ele. Quem quer que tenha feito isso presumivelmente não estava lá para ganhar dinheiro; O CEO da Nanex, Hunsader, acha que foi uma tentativa de destruir a BATS, que em apenas alguns anos conquistou cerca de 10% do volume de negócios dos EUA de concorrentes mais antigos.

O comércio de alta frequência levanta uma questão existencial: por que temos mercados de ações? Hoje, o comércio é um fim em si mesmo.

Funcionários da BATS não comentaram sobre essa teoria, que estava chutando em torno de painéis de mensagens de ações na primavera passada. (A SEC está investigando isso.) Outros observadores do mercado estavam céticos. Em geral, diz Manoj Narang, CEO da Tradeworx, “os computadores não se envolvem em manipulação de mercado. Humanos fazem. Qualquer HFT que codifique lógica manipulativa em um algoritmo que qualquer um poderia intimar é provavelmente muito estúpido para ganhar dinheiro ”.

A maioria de Wall Street olhava pelo lado positivo. Como o colapso do BATS não precipitou um colapso generalizado em outras bolsas, alguns observadores do mercado acham que as regulamentações destinadas a evitar a repetição do Flash Crash de 6 de maio de 2010 - quando o Dow Jones Industrial Average caiu 600 pontos em cinco minutos - fizeram trabalho deles. Traders de alta frequência acreditam que o evento enganou o público em culpá-los por todas as desventuras financeiras desde o Grande Crash de 1929. "As pessoas literalmente tremem quando descobrem o que eu faço", diz Irene Aldridge, líder em comércio de algoritmos e Batalha dos Quants. Em um relatório de 100 páginas que evita usar as palavras culpa ou culpa, os reguladores descobriram que no início do crash de 2010, “os HFTs começaram a comprar rapidamente e revender contratos uns aos outros - gerando um efeito de volume de 'batata quente' as mesmas posições foram rapidamente passadas de um lado para o outro. ”Para alguém que está de olho em sua conta de aposentadoria, isso não parece bom; os investidores retiraram mais de US $ 300 bilhões de fundos mútuos de longo prazo nos dois anos mais, desde então. "Quando alguém pode desencadear um pânico com um único problema, cria um ambiente hostil aos investidores", diz Arnuk, da Themis Trading, "e é por isso que eles estão fugindo desde então".

O comércio de alta frequência levanta uma questão existencial para o capitalismo, que a maioria dos comerciantes tenta evitar confrontar: por que temos mercados de ações? Para promover o investimento empresarial, é a resposta do livro, assegurando aos investidores que eles sempre podem vender suas ações a um preço publicado - a garantia de liquidez. De 1792 até 2006, a Bolsa de Valores de Nova York era uma quase-utilidade sem fins lucrativos de propriedade de seus membros, os corretores que negociavam lá. Hoje é um braço da NYSE Euronext, cujos próprios lucros e preço das ações dependem da entrada de operadores de alta frequência. Negociar cada vez mais é um fim em si mesmo, operando à distância da parte da economia que produz bens e serviços e recebendo uma parcela crescente do PIB - o dobro do que fez há um século, quando Wall Street estava financiando a enorme expansão industrial. da economia. "Isso é contra-intuitivo, para dizer o mínimo", escreveu o economista da Universidade de Nova York Thomas Philippon em um artigo para a Russell Sage Foundation. "Como é possível que a indústria financeira atual não seja significativamente mais eficiente que a indústria financeira de John Pierpont Morgan?"

Em uma coletiva de imprensa há alguns meses, Mary Schapiro, presidente da Securities and Exchange Commission, disse estar preocupada com o volume de negociações "não relacionadas aos fundamentos da empresa que está sendo negociada". tudo isso, como penalizar os operadores por cancelar muitos pedidos. A maioria deles está encalhada no estágio de proposta. “Disjuntores” prendem um mercado em espiral, mas no momento a negociação de alta frequência é essencialmente não regulamentada. (A SEC agora diz que vai finalmente auditar transações em escala de microssegundos - comprando acesso aos dados da Tradeworx.)

A defesa da negociação automatizada é que ela reduz o custo de negociação e melhora a liquidez diminuindo o spread entre os preços de compra e venda. "No final de cada dia de negociação, as ações acabam nas mãos de pessoas que querem mantê-las para apreciação ou dividendos", diz Bernard Donefer, do Centro de Serviços Financeiros da Subotnick, no CUNY's Baruch College. “Se é você, você não precisa prestar atenção ao que acontece entre 9:30 e 4:00 e ainda pode obter os benefícios de custos mais baixos e execuções mais rápidas.” É justo, mas como Arnuk e seu parceiro Joseph Saluzzi Em Broken Markets, você também tem o risco de balançar os preços quando os algos fecham seus programas para evitar perdas por suas próprias razões. Eles não estão no negócio para ganhar dinheiro para você.

One of the effects of the explosion of algo trading is a boom in the market for financial data. Some of the most valuable is historical; quants require it by the terabyte to back-test their trading models. Even free information, such as corporate earnings reports and government statistics, can be sold if you format it to be machine-readable. That did not escape the notice of Dow Jones, which realized that all the money it had invested in getting the news out first was wasted on humans, who took entire seconds to digest it. The result was the creation in 2007 of an “elementized” direct newsfeed to customers’ trading platforms—all the news fit to quantize.

Since then Dow Jones has expanded the feed from numeric data to cover “unstructured” news, anything deemed likely to affect profits and stock prices. That move spawned a whole industry of “news analytics” dominated by companies like Raven­Pack, which turns 100,000 news articles a day into trade-ready data. “An asset manager says, ‘I want to model a strategy based on central bank events,’ and so we keep track of every article that mentions both the head of the European Central Bank and the word vigilance ,” says Rob Passarella, vice president and managing director of Dow Jones Institutional Markets. One of the rules of analytics, disconcertingly enough, is that other things being equal, companies that don’t get written about in the media tend to outperform those that are widely covered.

And it’s not just the words of central bankers that matter in this world. Almost any kind of data that in any way bears on economic activity, no matter at what remove, is being aggregated and tested for its potential impact on stock prices. GPS data, showing concentrations of cell phone users in malls or office buildings, has been used to get a real-time read on economic activity. Even the most ephemeral shards in the digital scrap heap, old Twitter posts, are proving of value, if you can get your hands on enough of them. For their starkly titled paper “Twitter Mood Predicts the Stock Market,” Johan Bollen, an informatics researcher at Indiana University, and two colleagues collected almost 10 million tweets from 2008, aggregating phrases that indicate emotional state and analyzing them along dimensions of feeling such as “calm,” “alert,” “sure,” “vital” and “happy.” They then looked for correlations with stock prices and discovered that a surge in “calm” sentiment reliably predicted an increase in the Dow Jones Industrial Average two to six days later. No one, including Bollen, knows what this means or why it should be so, but if quants had a coat of arms, it would say, “If it works, trade on it.”

Furthermore, trade on it now, this microsecond. It is only a matter of time, perhaps a few decades, says Alexander Wissner-Gross, a Harvard physicist, before some hedge fund decides it needs a particle accelerator to generate neutrinos, and then everyone will want one. Yes, they travel slower than light, but they indisputably can tunnel through the earth, cutting thousands of miles off an intercontinental message. And just a few days before the Battle of the Quants, right before the bad news about faster-than-light neutrinos, researchers announced they had sent a message by neutrino from the Fermilab accelerator in Chicago to a detector a kilometer away. According to Dan Stancil of North Carolina State University, the signal traveled at “very close to” the speed of light. Unfortunately, the data rate was only about 0.1 bits per second, meaning it would be useless for much more than sending a yes/no signal. “With the right modulation scheme, this could be increased by at least one or two orders of magnitude,” Stancil said, adding “I don’t know of a compelling commercial application.” But we’ve all heard the (apocryphal) story that Thomas J. Watson of IBM predicted “a world market for maybe five computers.” Stancil knows physics, but he seems never to have worked in finance. Any quant would know what to do next.

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&cópia de; 2018 - Bedrijven van A tot Z - De makkelijkste bedrijvengids van Nederland.

From wave power to smart buildings, this is the future of sustainable energy.

Move over, fossil fuels – a smarter energy revolution is well underway.

Smart buildings can harvest sunlight and be their own power station.

History could mark 2017 as the year fossil fuels were finally consigned to the waste pile. The UK experienced its first coal-free day in April; it was announced new petrol and diesel cars will be banned from 2040; and wind power is now proving cheaper than nuclear. This has inspired the scientists, policy makers and investors gathered at WIRED Energy in October.

Roisin Quinn, head of energy strategy and policy at the National Grid, hailed the growth of renewables but warned that "renewable energy doesn't provide a constant supply of electricity - you need to manage that variability."

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The biggest problem? Replacing so-called peakers – the natural-gas power stations that can quickly generate power at moments of high demand.

Nina Bhatia, managing director of Hive operators Centrica Connected Home, said point-of-delivery was the next battleground. Hive customers have difficulty with "clicky-clicky buttons and menus" she explained, with most setting up their homes for comfort and security rather than energy saving. Helping them save time and money is the solution. Read on for more perspectives.

In New York City, even the Empire State Building has a green roof.

By Eleanor Peake.

Life on the grid edge.

Imagine being paid for not consuming energy, Lawrence Orsini, founder of LO3 Energy, suggested during the opening session. "Getting paid for turning things off at the right times is just as easy as paying for electricity being generated at the right time," ele disse.

LO3 builds local grids to help people with solar panels on their roofs supply neighbours with power. The challenge, he argued, was that power being generated at the grid edge - solar panels, smart appliances and other close-to-home sources - requires a different grid architecture. "Grid operators need to be paid in different ways," he concluded. "We don't need large, predictable projects in the future - we need flexibility."

Joanna Hubbard, the chief operating officer at Electron, suggested the blockchain could help provide that flexibility. Her team is creating a trading platform intended to allow producers, consumers and startups to collaborate on generating and purchasing energy.

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"All parties can pay less and deal more efficiently, ultimately lowering bills and carbon emissions," ela disse.

The rise of smarter buildings.

Can you run a building on just sunlight and a hole in the ground? Ron Bakker, founding partner at PLP Architecture, told the room that it's possible. He designed "the world's smartest building" - The Edge, Deloitte's Amsterdam headquarters in the city's Zuidas business district. The building's southern wall is covered in solar panels, while the northern wall is a 15-storey, plant-filled atrium.

Marvel at the radiant glow of the ocean's deep-water coral.

"It's 70 per cent light [powered] by sunlight and we use an aquifer 130 metres down as a battery. Overall we're producing, rather than consuming, energy," he explained.

Deloitte employees use a smartphone app to check in and out, control temperature and lighting and receive advice from the building's system on the best place to work at certain times. "Communication and energy have always gone together," Bakker told the room.

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"Sunlight is available and free for everyone," said Marjan van Aubel. The Dutch inventor and co-founder of the Caventou design studio is rethinking energy consumption for The Edge. She devised dye-sensitised solar cells equipped with USB ports to allow people to charge their tablets and phones.

"The more surface you have, the more energy you can harvest," ela explicou. "The next step is to build a whole house where all the objects and surfaces are harvesting energy."

Connected threats.

As energy plants, smarthomes and the grid become more connected, they become more exposed to hackers, Kevin Jones, head of cyber security architecture, innovation and scouting at aerospace company Airbus, warned the conference.

In rural England, a fleet of drones monitors and harvests crops.

Jones calls the internet of things the "internet of trouble". "If we don't design these systems with security then we are heading for a major problem," he explained, citing attacks against the Ukraine's power grid in 2015 and 2016, and widely available industrial control systems malware such as Industroyer.

The UK hasn't seen a sustained cyberattack against national infrastructure yet, Jones said - but it's only a matter of time. "Security is a team sport," he insisted. "It's not the realm of the IT department when it comes to critical national infrastructure."

Hydrogen's promise.

Tesla's electric cars may have attracted headlines around the world, but do they have a long-term future? Hugo Spowers, company architect at Riversimple Engineering, thinks not. "It's inconceivable to imagine replacing our thousands of filling stations and millions of cars with batteries," he told the conference.

Spowers suggested it would be simpler to install hydrogen petrol stations than manually charge electric cars. "Refuelling a hydrogen car is similar to refuelling a petrol car," he explained.

His Powys-based company is gearing up for beta trials of its hydrogen-powered Rasa car in 2018. A pool of 80 to 100 drivers will share 20 Rasas to see if Spowers' smartphone model works. Scaled cars will be contracted out to customers who will pay a fixed price contract to cover insurance and fuel costs. "We're probably the only car company that hopes never to sell a car," he announced.

Smart cities will make urban living greener and healthier.

By Laurence Kemball-Cook.

Harvest the sea to power the world.

"Wave energy doesn't shut down at night or if there's cloud cover or pollution blocking the Sun," Inna Braverman, co-founder of Eco Wave Power, explained to a packed session.

Most wave-energy hardware is situated four or five kilometres offshore - making it expensive and vulnerable, Braverman explained. Her solution? A system of buoys attached to generators on breakwaters, jetties and disused ports - which makes them safer, more accessible and cheaper to service.

Eco Wave Power's successful pilot in Gibraltar led to approaches from China: "They have 18,000 kilometres of coastline and more than 6,500 islands," ela explicou. After that? The world.

The sea is also a key area for Sonja Chirico Indrebø, vice president for strategy and innovation in new energy solutions at offshore-energy operator Statoil. Her floating platforms, however, are farming offshore wind, not waves. "A wind farm the size of India in the Atlantic could power the world," she told the conference.

Look to nature for future renewables.

"We're spending trillions of dollars on energy infrastructure; it's like a drug," warned Daniel Nocera, Patterson Rockwood professor of energy at Harvard University. But, he says, nature has the answer.

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Nocera has created an artificial leaf using wafers of silicon, two catalysts and a beaker of water. "Just like photosynthesis, the leaf splits water to create hydrogen and oxygen," ele disse. The next problem? Trapping the hydrogen to use as fuel. Nocera tweaked a single gene in a bacteria called Ralstonia eutropha - which takes hydrogen and carbon dioxide and converts them into a liquid fuel that could replace diesel.

Until then, sulphur-based flow batteries offer the best chance for renewable energy to truly compete with fossil fuels, according to Yet-Ming Chiang - co-founder and director of Baseload Renewables.

Congestion management in power systems – A review.

Destaques.

The cost free and non cost free measures of congestion management in power systems are brought under one platform.

Application of Genetic Algorithm, PSO and Bacterial Foraging Algorithm is discussed.

Various new approaches like demand response management for managing congestion are embodied.

A method of combined cumulants and Gram–Charlier expansion (CCGCE) is presented for congestion management in hybrid environment.

In the past few decades, restructuring has overtaken all possible domains including the electric supply industry. Restructuring has brought about considerable changes by the virtue of which electricity is now a commodity and has converted into deregulated one. Such a competitive market has paved way for innumerable participants. This has led to overloading and congestion of transmission lines. Moreover, open access transmission network has ingenerated a more intensified problem of congestion. Thus, congestion management in power systems is germane and of central importance to the power industry. In this paper a review work is carried out to unite all the publications in congestion management.